Si que funciona es una fuente de corriente constante regulable y si consumes mas de lo que esta ajustada se cae el voltaje  en  el LM317 por lo que aunque se provoque un corto circuito la intensidad nunca sera mayor de la que este ajustada. El trnasistor hace la funcion de resistencia variable que al estar con un regulador de tension nos dara siempre la intensidad constante igual al voltaje del regulador dividido por la resistencia limitadora. Con este circuito la intensidad maxima que puedes tener es de 0.5 amperios pero si pones un transistor mas potente puedes reconfigurarla para 1.5 amperios maximo siempre que coloques disipadores metalicos en el regulador y el transistor.